經理人評論

專業觀點

大華銀新加坡房地產收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)(下稱本基金) 經理人評論 - 2026年2月

2026/03/18

績效說明

  • 本基金截至 2/28,總持股比例為97.60%。2月底美元累積級別基金淨值為 9.80元; 2月投組配置無大幅調整。

  • 基金美元計價績效如下:
一個月三個月六個月年初至今一年二年三年成立至今
績效0.31%

3.05%

4.14%2.08%19.66%13.16%4.14%

-2.00%

        資料來源:Bloomberg,資料日期2/28/2026

                             *基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益

 

 

展望和布局  

  • 亞洲市場(MSCI Asia ex Japan 指數,以新幣計價)在 2026 年 2 月上漲 5.3%,連續第二個月表現優於全球股市 0.8%(MSCI ACWI 指數,以新幣計價)。
  • 韓國與台灣市場在 AI 相關硬體需求強勁的帶動下領漲;泰國則因自豪泰黨(Bhumjaithai Party)於大選中取得壓倒性勝利而出現技術性反彈。中國市場方面,通訊服務與非必需消費類股表現疲弱,主因全球市場因應 AI 可能帶來的產業衝擊而轉趨審慎,特別是 AI 對軟體產業造成的潛在淘汰風險。
  • 亞洲不動產與 REITs 上漲 5.32%,整體表現與亞洲股市大致相當,但各市場間出現明顯分歧。香港 REITs 表現領先,主要受當地房地產開發商股價大幅上漲所帶動的外溢效應驅動。日本 REITs 表現相對溫和,主因近期市場對日本央行升息的預期降溫而帶動。
  • 新加坡 REITs 表現相對平淡,主要因新加坡 GDP 成長預期上修及「股票市場發展計畫」(EQDP) 流動性帶動,使資金轉向風險較高的資產。相較之下,澳洲市場表現落後,因澳洲央行(RBA)為抑制持續的通膨壓力而鷹派升息 25 個基點至 3.85%。
  • 我們對亞太地區不動產與 REITs 板塊維持正向看法。區域總體環境持續改善,包括貿易緊張局勢緩解、AI 帶動的科技資本支出週期延續,以及亞洲多數地區仍維持相對寬鬆的貨幣政策,預期將有助於該板塊應對短期挑戰。
  • 在 AI 熱潮帶動下,預期亞洲整體 GDP 成長將高於長期趨勢,加上穩定的總體經濟環境與 「股票市場發展計畫」(EQDP)流動性支撐,將有助於推動 2026 年新加坡市場表現。澳洲亦為我們偏好的市場之一,其房地產市場供需結構持續改善,特別是辦公市場已開始出現落底跡象。我們同樣看好香港房地產市場,預期香港銀行同業拆款利率(HIBOR)下行將進一步支持住宅與辦公市場的初期復甦。
  • 隨著亞洲政府公債殖利率逐步穩定或回落,加上不動產基本面維持穩健,市場仍存在進一步重估的潛力。預期 2026 年板塊整體仍具不錯的獲利成長前景,但不同子產業與市場之間的成長動能可能出現分化。
  • 在各子產業配置方面,我們最看好辦公室 REITs,主要因新增供給有限,且整體辦公需求維持穩健。我們亦偏好零售 REITs,因零售空置率維持低檔,有助於支撐租金持續成長。同時我們對資料中心 REITs 維持正向看法,受惠於長期需求成長趨勢;對工業 REITs 則採取選擇性配置,偏好高規格物流型REITs。
  • 整體而言,我們預期新加坡REITs將維持韌性,隨著債務成本的重新定價,將有助帶動板塊獲利與股息分派的復甦。儘管去年股價已有反彈,但估值仍具吸引力,目前板塊整體的股價淨值比約在1至1.2倍區間,維持在歷史中位區間。 
  • 儘管亞太地區REITs並未豁免於川普政策及市場地緣政治衝突的擔憂影響。然而在相對可靠的獲利來源及股利分配特性之下,從總報酬的角度而言,REITs仍是具有吸引力的投資選擇,同時具有穩定的股利收益與資本價值上漲潛力。我們將持續透過基本面和估值篩選復甦力道較強、融資風險相對低、收益及成長表現較佳的標的。

*本資料所示之指數或個股為說明或舉例之目的,並非推薦投資,且未必為本公司所管理基金之對比指數或投資之標的。

*本文提及之經濟走勢不代表基金之績效,基金投資風險請詳閱公開說明書。

 

基金前十大持股(截至2026/2/28)

 

 *投資人申購本基金係持有基金受益憑證,而非本文提及之投資資產或標的。

 

 

如您對上述文章提到的內容有興趣, 想進一步瞭解新加坡REITs投資機會,您可點選以下連結瞭解更多相關基金訊息:

 

大華銀新加坡房地產收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)

 

警語:本基金經金融監督管理委員會或其指定機構核准或同意生效,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。另本基金為不動產證券化型基金,主要投資國內外不動產證券化商品,適合欲追求不動產之投資收益之投資人。本基金亦得投資非投資等級債券,由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。投資人投資以非投資等級債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。投資人申購本基金係持有基金受益憑證,而非本文提及之投資資產或標的。本基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。本基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。本基金進行配息前未先扣除相關費用。基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金可能面臨之風險包含:類股過度集中及產業景氣循環之風險、流動性風險、外匯管制及匯率變動之風險、政治、社會或經濟變動之風險、商品交易對手之信用風險、投資不動產證券化商品等,而基金資產中之債券皆隱含其發行者無法償付本息之違約風險,因此本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金包含新臺幣、美元、人民幣及南非幣計價級別,建議投資人以原幣投資本基金各計價幣別受益權單位,以避免匯兌損失。如投資人以其他非本基金計價幣別之貨幣換匯後投資本基金,須自行承擔匯率變動之風險,當本基金計價幣別相對其他貨幣貶值時,將產生匯兌損失。投資遞延手續費NA類型及NB類型者,其手續費之收取將於買回時支付,且該費用將依持有期間而有所不同,其餘費用之計收與前收手續費類型完全相同,亦不加計分銷費用,請詳閱基金公開說明書壹、九、(二)受益人應負擔費用之項目及其計算、給付方式。投資人可至大華銀投信官網www.uobam.com.tw查詢本基金近12個月內由本金支付配息之相關資料。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效。本基金投資風險請參公開說明書。

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