經理人評論

專業觀點

大華銀新加坡房地產收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)(下稱本基金) 經理人評論 - 2026年1月

2026/02/25

績效說明

  • 本基金截至 1/31,總持股比例為98.92%1月底美元累積級別基金淨值為 9.77元;1月投組配置無大幅調整。

  • 基金美元計價績效如下:
一個月三個月六個月年初至今一年二年三年成立至今
績效1.77%

2.41%

8.80%1.77%16.59%8.56%-1.91%

-2.30%

        資料來源:Bloomberg,資料日期1/31/2026

                             *基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益

 

 

展望和布局  

  • 亞洲市場(MSCI Asia ex Japan 指數,以新幣計價)於2026年1月上漲6.9%,表現優於全球股市的1.8%(MSCI ACWI 指數,以新幣計價),儘管期間面臨美國對委內瑞拉、格陵蘭及伊朗等地緣政治動盪。不過在記憶體標的走強、大宗商品價格飆升,特別是黃金與基本金屬,加上美元走弱背景下,推動了大部分漲幅。韓國與台灣受強勁 AI 需求帶動領漲,香港則因2025年第4季GDP優於預期而激勵反彈。
  • 亞洲不動產與 REITs 表現相對平淡,主因聯準會維持利率在3.5-3.75%,並未進一步降息,市場表現受主要央行貨幣政策分歧影響。新加坡 REITs表現優於大盤,因新加坡金融管理局(MAS)維持貨幣政策不變,提振了每單位收益分配(DPU)成長展望。澳洲市場在2025年11月拋售後持續回升,市場已大致消化澳洲央行(RBA)在2026年可能轉向升息的預期。
  • 相比之下,香港REITs表現落後,資金轉向當地房產開發商,觀察市場出現住宅房產週期性復甦跡象。日本REITs則因日本國債遭拋售導致長期債券殖利率飆升而承壓,顯示提前大選加深了市場對日本財政的擔憂。儘管當月波動率達3.3%,日圓兌新幣在月底仍走強。
  • 我們對亞太地區不動產與REITs板塊維持正向看法。隨著區域環境改善:包含貿易緊張局勢緩解、AI驅動的科技資本支出週期延長,以及亞洲多數地區維持寬鬆貨幣政策,將有助於該板塊應對 2026 年的短期挑戰。
  • 預期在 AI 熱潮、穩健的宏觀展望及流動性利多帶動下,2026 年新加坡市場預期將展現優於趨勢的GDP成長。其中,澳洲亦為我們偏好市場之一,主因其房產市場供需動態改善,特別是出現築底跡象的辦公室板塊。對香港房產板塊亦持正面觀點,預期HIBOR回落將進一步支持住宅及辦公室市場的週期性復甦。
  • 整體而言,預期SREITs將維持韌性,債務成本的重新定價將支持板塊獲利與股息分派的復甦。儘管去年經歷反彈,估值仍具吸引力,目前維持在歷史中位區間(平均交易區間約為 1-1.2x P/B)。
  • 隨著亞洲政府公債殖利率趨於穩定或下降,加上穩健的物業基本面支持,2026年該板塊具備進一步重估的潛力。然而,各子板塊與市場間的成長動能將有所差異。我們最看好辦公室REITs,主因新供應有限且需求強勁;同時偏好零售REITs,因低空置率將支撐租金持續成長。此外,基於長期需求增長,對資料中心持正向看法;對工業REITs則採選擇性配置,偏好高規格物流空間。
  • 儘管亞太地區REITs並未豁免於川普關稅政策及其對於總體經濟放緩的擔憂影響。然而在相對可靠的獲利來源及股利分配特性之下,從總報酬的角度而言,REITs仍是具有吸引力的投資選擇,同時具有穩定的股利收益與資本價值上漲潛力。我們將持續透過基本面和估值篩選復甦力道較強、融資風險相對低、收益及成長表現較佳的標的。

*本資料所示之指數或個股為說明或舉例之目的,並非推薦投資,且未必為本公司所管理基金之對比指數或投資之標的。

*本文提及之經濟走勢不代表基金之績效,基金投資風險請詳閱公開說明書。

 

基金前十大持股(截至2026/1/31)

 

 

 *投資人申購本基金係持有基金受益憑證,而非本文提及之投資資產或標的。

 

 

如您對上述文章提到的內容有興趣, 想進一步瞭解新加坡REITs投資機會,您可點選以下連結瞭解更多相關基金訊息:

 

大華銀新加坡房地產收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)

 

警語:本基金經金融監督管理委員會或其指定機構核准或同意生效,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。另本基金為不動產證券化型基金,主要投資國內外不動產證券化商品,適合欲追求不動產之投資收益之投資人。本基金亦得投資非投資等級債券,由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。投資人投資以非投資等級債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。投資人申購本基金係持有基金受益憑證,而非本文提及之投資資產或標的。本基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。本基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。本基金進行配息前未先扣除相關費用。基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金可能面臨之風險包含:類股過度集中及產業景氣循環之風險、流動性風險、外匯管制及匯率變動之風險、政治、社會或經濟變動之風險、商品交易對手之信用風險、投資不動產證券化商品等,而基金資產中之債券皆隱含其發行者無法償付本息之違約風險,因此本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金包含新臺幣、美元、人民幣及南非幣計價級別,建議投資人以原幣投資本基金各計價幣別受益權單位,以避免匯兌損失。如投資人以其他非本基金計價幣別之貨幣換匯後投資本基金,須自行承擔匯率變動之風險,當本基金計價幣別相對其他貨幣貶值時,將產生匯兌損失。投資遞延手續費NA類型及NB類型者,其手續費之收取將於買回時支付,且該費用將依持有期間而有所不同,其餘費用之計收與前收手續費類型完全相同,亦不加計分銷費用,請詳閱基金公開說明書壹、九、(二)受益人應負擔費用之項目及其計算、給付方式。投資人可至大華銀投信官網www.uobam.com.tw查詢本基金近12個月內由本金支付配息之相關資料。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效。本基金投資風險請參公開說明書。

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