經理人評論

專業觀點

大華銀新加坡房地產收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)(下稱本基金) 經理人評論 - 2026年3月

2026/04/22

績效說明

  • 本基金截至3/31,總持股比例為99.08%。3月底美元累積級別基金淨值為 8.74元; 3月投組配置無大幅調整。

  • 基金美元計價績效如下:
一個月三個月六個月年初至今一年二年三年成立至今
績效-10.82%

-8.96%

-7.32%-8.96%3.07%0.58%-7.9%

-12.6%

        資料來源:Bloomberg,資料日期3/31/2026

                             *基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益

 

 

展望和布局  

  • 亞洲市場(MSCI Asia ex Japan 指數,以新幣計價)於 2026 年 3 月大跌 12.2%,表現不如全球股市 -5.5%(MSCI ACWI 指數,以新幣計價)。在風險趨避情緒升溫下,風險性資產與傳統避險資產均同步下跌。
  • 市場回檔主要受通膨壓力及高油價所帶來的需求衝擊影響,市場對「利率維持高檔更久」的預期升溫。亞洲不動產與 REITs 下跌 11.9%,主因政府公債殖利率上行,使利率敏感型的資產類別表現遭受壓抑。
  • 在亞太不動產與 REITs 板塊中,澳洲市場跌幅較深,主因通膨持續高檔,使市場預期澳洲央行(RBA)可能進一步升息。香港市場則因投資人獲利了結而回落,惟以年初至今來看,仍維持相對領先表現。日本市場則因日本央行維持緊縮政策立場而出現回檔。
  • 新加坡方面,REITs 表現落後於整體新加坡海峽時報指數(STI,-2%),主因在能源價格上升背景下,市場下修經濟成長預期,投資人相應調降對該資產類別的配置。
  • 在近期市場波動下,我們在戰術配置上轉趨於更加審慎。近期油價上漲對企業獲利帶來下行風險,儘管如此,我們認為多數亞洲國家亦具備足夠的財政空間以緩解相關衝擊,整體對亞洲經濟成長的影響仍屬可控,維持正向中期展望。
  • 在 AI 熱潮帶動下,預期亞洲整體 GDP 成長仍將高於長期趨勢,加上穩定的總體經濟環境與股票市場發展計畫(EQDP) 流動性支撐,將有助於推動 2026 年新加坡市場表現。澳洲市場因總經環境面臨壓力維持中性看法。在產業配置上,我們偏好具較高非必需性消費支出類型的零售類標的。我們對香港房地產市場維持正向看法,因 HIBOR 走低持續支持住宅市場初期復甦。我們偏好香港開發商型 REITs,並認為零售 REITs 相較其他子產業具備較佳韌性。
  • 我們預期新加坡 REITs 仍將維持相對穩健表現,儘管公用事業成本上升,每單位配息(DPU) 仍有望成長 2% 至 2.5%。估值方面亦具支撐,目前整體仍低於歷史中期水準,反映於股價淨值比(P/B)評價折價。
  • 在各子產業配置方面,我們最看好辦公室 REITs,主要因新增供給有限,且整體辦公需求維持穩健。我們亦偏好零售 REITs,因零售空置率維持低檔,有助於支撐租金持續成長。同時我們對資料中心 REITs 維持正向看法,受惠於長期需求成長趨勢;對工業 REITs 則採取選擇性配置,偏好高規格的物流型REITs。
  • 整體而言,我們認為 REITs 在總報酬角度仍具吸引力,因其結合穩定的股息殖利率、由現金流支撐的收益來源,以及資本增值的上行潛力。我們的投資策略著重於透過基本面篩選與估值分析,挑選具備可持續獲利動能、融資風險可控,且兼具「收益加成長」特性的 REIT 標的。 

*本資料所示之指數或個股為說明或舉例之目的,並非推薦投資,且未必為本公司所管理基金之對比指數或投資之標的。

*本文提及之經濟走勢不代表基金之績效,基金投資風險請詳閱公開說明書。

 

基金前十大持股(截至2026/3/31)

 

 *投資人申購本基金係持有基金受益憑證,而非本文提及之投資資產或標的。

 

 

如您對上述文章提到的內容有興趣, 想進一步瞭解新加坡REITs投資機會,您可點選以下連結瞭解更多相關基金訊息:

 

大華銀新加坡房地產收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)

 

警語:本基金經金融監督管理委員會或其指定機構核准或同意生效,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。另本基金為不動產證券化型基金,主要投資國內外不動產證券化商品,適合欲追求不動產之投資收益之投資人。本基金亦得投資非投資等級債券,由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。投資人投資以非投資等級債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。投資人申購本基金係持有基金受益憑證,而非本文提及之投資資產或標的。本基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。本基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。本基金進行配息前未先扣除相關費用。基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金可能面臨之風險包含:類股過度集中及產業景氣循環之風險、流動性風險、外匯管制及匯率變動之風險、政治、社會或經濟變動之風險、商品交易對手之信用風險、投資不動產證券化商品等,而基金資產中之債券皆隱含其發行者無法償付本息之違約風險,因此本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金包含新臺幣、美元、人民幣及南非幣計價級別,建議投資人以原幣投資本基金各計價幣別受益權單位,以避免匯兌損失。如投資人以其他非本基金計價幣別之貨幣換匯後投資本基金,須自行承擔匯率變動之風險,當本基金計價幣別相對其他貨幣貶值時,將產生匯兌損失。投資遞延手續費NA類型及NB類型者,其手續費之收取將於買回時支付,且該費用將依持有期間而有所不同,其餘費用之計收與前收手續費類型完全相同,亦不加計分銷費用,請詳閱基金公開說明書壹、九、(二)受益人應負擔費用之項目及其計算、給付方式。投資人可至大華銀投信官網www.uobam.com.tw查詢本基金近12個月內由本金支付配息之相關資料。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效。本基金投資風險請參公開說明書。

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