經理人評論

專業觀點

大華銀亞洲ESG債券基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)(下稱本基金) 經理人評論 - 2026年1月

2026/02/25

市場展望

聯準會於1月會議如預期維持利率在3.50%-3.75%區間不變。根據最新公布的就業報告,1月非農新增就業人數為13.0萬人,表現遠優於市場預期;與此同時,12月份的前值則由原先公布的5.0萬人微幅下修至4.8萬人。數據顯示勞動力市場在經歷12月的低迷後,於1月出現顯著反彈,且失業率進一步降至4.3%,反映出就業市場的強勁韌性。通膨數據部分,1月消費者物價指數(CPI)年增率初估降至2.5%,核心CPI則在2.2%至3.1%區間震盪。結合優於預期的就業表現,聯準會目前缺乏連續降息的緊迫性,市場預期第一季將維持觀望,寬鬆節奏轉趨審慎。

 

中國方面,1 月份官方製造業經理人指數PMI受春節效應與全球需求波動影響,由50.1回落至49.3,再次跌入收縮區間,顯示企業信心修復進程仍有波折。通膨表現上,1月CPI年增率放緩至0.2%,而生產者物價指數(PPI)年減1.4%,顯示雖然上游原材料價格跌幅收窄,但產能過剩與內需疲軟導致的通縮壓力尚未完全根除。整體而言,跨入2026年第1季,受美債殖利率回升影響,新興市場債市的資金流入動能可能面臨短期震盪,需持續觀察中國政府是否會推出更具規模的財政刺激措施。

 

市場數據

 

 1/31殖利率12/31殖利率殖利率較上月變動(基點)
10年期美國公債4.24%4.17%7.8
5年期美國公債3.79%3.73%6.2
1月份報酬率12月份報酬率利差較上月變動(基點)

摩根大通亞洲債券

ESG綜合指數

0.30%0.30%-11.02

摩根大通亞洲債券ESG

綜合指數-投資級債券

-0.05%0.23%-0.96

摩根大通亞洲債券ESG

綜合指數-非投資級債券    

2.65%-0.05%-87.18

       資料來源:Bloomberg;資料時間:2026/1/31

      *債券殖利率不代表基金報酬率,亦不代表基金配息率,且過去殖利率不代表未來殖利率;基金淨值可能因市場因素而上下波動。

      *本資料所示之指數或個股為說明或舉例之目的,並非推薦投資,且未必為本公司所管理基金之對比指數或投資之標的。

      *本文提及之經濟走勢不代表基金之績效,基金投資風險請詳閱公開說明書。

 

基金布與投資策略

本月投組利差縮窄、基準利率走高,基金表現上漲0.21%;本基金的投資等級債約76.76%、非投資級債券約18.394%。本月基金表現上揚主因利差縮窄支撐債券價格,其中並以金融產業表現較為強勁。投資策略上,本基金持續以投資等級債為主要戰略布局,並在非投資等級券種中,關注信用體質相對優良、較具有升評空間債券,以助收益率及資本利得貢獻。產業方面持續偏好獲利穩定的金融行業,在國家的配置上,持續以中國市場作為主要布局,並持續關注印度多元金融服務及替代能源的產業機會。存續期間策略上,隨美國聯準會在新任人選即將底定下,預期今年將持續維持偏鴿格局,近期數據顯示通膨上行風險有限、且就業市場的脆弱性仍飽受關注,基金將拉長存續期間,參與降息行情利多,並將密切關注美國公債發行狀況及亞洲各國雙率走勢,視後續利率變化伺機調整配置,致力以多元分散的投組降低個別標的風險。

如您對上述文章提到的內容有興趣,想進一步瞭解大華銀亞洲ESG債券基金投資機會,您可點選以下連結瞭解更多相關基金訊息:

 

大華銀亞洲ESG債券基金本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金

 

警語: 本基金經金融監督管理委員會或其指定機構核准或同意生效,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。本基金包含新臺幣、美元、人民幣及南非幣計價級別,建議投資人以原幣投資本基金各計價幣別受益權單位,以避免匯兌損失。如投資人以其他非本基金計價幣別之貨幣換匯後投資本基金,須自行承擔匯率變動之風險,當本基金計價幣別相對其他貨幣貶值時,將產生匯兌損失。此外,因投資人與銀行進行外匯交易有賣價與買價之差異,投資人進行換匯時須承擔買賣價差,此價差依各銀行報價而定。人民幣可能受大陸地區法令、政策之變更,致其匯率波動幅度較大,相關的換匯作業亦可能產生較高的結匯成本。本基金亦可能存在外匯管制及投資地區政治、社會或經濟變動之風險。由於債券市場可能發生流動性不足之情形,故而在需求之急迫性及買方接手之意願不足等可能因素之下,可能影響債券取得成本或出售價格,致使基金淨值下跌,且本基金主要投資債券,故而存在債券發行人之信用違約風險。本基金亦可能因投資國家而有外匯管制及投資地區政治、社會或經濟變動之風險,另本基金得投資於高收益債券,此類有價證券較易發生債券發行公司可能因發生財務危機等因素,無法依債券發行契約按時支付債券利息或償還本金,致基金產生損失。由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人,本基金適合能承受較高風險之非保守型投資人。投資人投資以非投資等級債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。投資遞延手續費NA類型及NB類型者,其手續費之收取將於買回時支付,且該費用將依持有期間而有所不同,其餘費用之計收與前收手續費類型完全相同,亦不加計分銷費用,請詳閱基金公開說明書壹、九、(二)受益人應負擔費用之項目及其計算、給付方式。本基金進行配息前未先扣除相關費用,本基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動。基金配息組成項目表已揭露於大華銀投信公司網站,投資人可至https://www.uobam.com.tw查詢。有關基金應負擔之費用已揭露於基金之公開說明書中,投資人可至公開資訊觀測站中查詢。 【大華銀投信獨立經營管理】

地址:台北市民生東路三段 109 號 16 樓  /  電話:02-2719-7005  / 網址: www.uobam.com.tw

大華銀投信
ESG
亞洲債券
降息
債券
大華銀亞洲ESG債券基金
殖利率
利率
LINE 加入好友