收益新發現-ESG 永續投資

什麼是ESG永續投資？

是一種企業責任、永續投資的概念! 永續投資涵蓋的範疇廣泛，包括將環境(Environmental)、社會(Social)和治理（Governance）,簡稱為ESG因子納入投資決策，務求優化風險管理，同時提升長期潛在報酬。ESG因子的出現反映了投資趨勢的真實演化，現在已成為投資者實現更佳財務報酬和社會影響力不可或缺的工具。近年來隨著科技發展，網路資訊的普及，社會大眾對於環境保護、社會文化關懷和勞權維護等意識逐漸抬頭，對於企業經營者不該再以盈利賺錢為重要目標，應該還要兼顧企業的社會責任。

ESG的起源

永續投資的概念存在已久，聯合國在2006發起《負責任投資原則》(United Nation Principles for Responsible Investment, UNPRI)中提到落實ESG評鑑，簽署機構承諾在做投資決策時遵循ESG議題相關準則，致力實踐ESG的要求。這使ESG成為資本市場可持續投資發展的重要里程碑，其中最重要的行動之一就是將ESG因素納入投資決策流程之中，截至2020年4月，全球已簽屬聯合國責任投資原則(UNPRI)支機構數已超過2,700家，總管理資產規模已超過100兆美元。

ESG的評分標準

ESG分別代表三個英文單字的縮寫Environmental, Social, Governance，也就是「環境、社會、公司治理」，簡單來說企業經營除了考量公司獲利外，還需要兼顧對地球環境友善、奉獻社會公益和公司治理的透明度與公開度; 另外在投資過程中，除了傳統的企業營運展望之外，也將企業對於社會與環境責任的回應納入考量，ESG投資流程不僅幫助投資決策更具有長遠觀點，也要藉由投資改善社會與環境，促進社會永續發展。諸如全球暖化、氣候異常與污染，皆是ESG議題的一部分，這些無法從財報看出的影響因子，但卻與每個人密切相關。ESG評分考量相關內容可以參考此下圖:

ESG的內容有一個框架，但是實際評分標準並沒有全面的明確理解或定義，市面上有許多ESG的評分機構，像是MSCI、 FTSE Russell, Sustainalytics …等等，它們會提供ESG評分報告書給各大投資機構參考, 再由各大投資機構依自建的評分機制來衡量股票的ESG分數。

ESG很像是一個風險評估的預警機制，用來評估一間公司外部風險高不高，近年來全球越來越多機構投資人用ESG分數來衡量一間企業的社會責任表現，認為這個分數能衡量企業的外部風險，看出一間公司未來績效。

除了道德上的訴求之外，ESG也代表一種企業社會責任(Corporate Social Responsibility , CSR )，一間公司幫股東賺錢是基本的責任，但除了這個基本責任之外，企業對社會、環境的永續發展也要有所貢獻，這樣才能獲得市場認同，投資人也才更願意長期持有這檔股票，而ESG就是衡量出一間公司的企業社會責任分數，作為投資人選股的另一種考量。重視ESG的企業通常信用評等較佳、營運狀況也相對穩定。

投資為什麼要納入ESG

1. ESG為全球主流趨勢

資產組合時納入ESG永續投資策略，有助評估公司的潛在風險，如公司治理、資訊透明性等條件，以期兼顧累積收益與維持投資品質，有利於資產組合的穩健性。因此全球越來越多投資機構已將ESG納入投資考量, 例如全球最大主權基金、掌管超過1兆美元資產的「挪威財富主權基金」（GPFG）設有道德委員會，只要企業違反ESG，就列為投資黑名單，光2019年就撤資42家企業，5家從投資榜上除名。

納入ESG為投資考量因子已成為全球主流趨勢,目前全球越來越多全球主權或退休投資機構均已將ESG納入投資考量,包含全球最大主權基金-挪威財富主權基金,全球最大退休基金-日本政府退休基金…(其他如下圖)等投資機構皆已將ESG納入投資考量因子。

2. 優化投資績效.降低尾端風險

以亞洲債券指數為例，遇到國際重大金融事件時，因者為長線投資者較重視投資流程中納入ESG因子，因此比較不會因市場短線波動而頻繁進出,下圖可見納入ESG因子的亞洲債券下方風險相對較一般債券更小，加入ESG因子後的亞債指數長線績效亦相對較佳。

3. 降低衝擊的機率非系統性風險

透過ESG評分的風險預警預告，可有效降低非系統性風險衝擊的機率，如以下三家全球知名公司各自因不同因素造成ESG 分數急趺,雖當下財務上並無異常，但經過一段時間後就因非財務因素而破產或資產減記，如能把ESG納入投資評量因子之一,即可多一道風險預警機制，降低非系統性風險衝擊的機率

新加坡大華資產 致力為客戶制定可持續的投資解決方案

在新加坡大華資產管理(UOBAM)，我們尋求投資收益與達成投資目標的同時,也致力於為後代創造一個更美好的世界! 大華銀行集團已於2020年1月正式簽署聯合國責任投資原則 (The Principles for Responsible Investment, UNPRI), 將致力於負責任投資,將環境,社會和治理(Environment, Social, Governance, ESG),考量納入投資政策,流程和實踐中,並致力為客戶制定可持續的投資解決方案, 新加坡大華資產為新加坡首批加入負責任投資原則的地區性資產管理公司之一。

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大華銀亞洲ESG債券基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)

警語: 本基金經金融監督管理委員會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。本基金包含新臺幣、美元、人民幣及南非幣計價級別，建議投資人以原幣投資本基金各計價幣別受益權單位，以避免匯兌損失。如投資人以其他非本基金計價幣別之貨幣換匯後投資本基金，須自行承擔匯率變動之風險，當本基金計價幣別相對其他貨幣貶值時，將產生匯兌損失。此外，因投資人與銀行進行外匯交易有賣價與買價之差異，投資人進行換匯時須承擔買賣價差，此價差依各銀行報價而定。人民幣可能受大陸地區法令、政策之變更，致其匯率波動幅度較大，相關的換匯作業亦可能產生較高的結匯成本。本基金亦可能存在外匯管制及投資地區政治、社會或經濟變動之風險。由於債券市場可能發生流動性不足之情形，故而在需求之急迫性及買方接手之意願不足等可能因素之下，可能影響債券取得成本或出售價格，致使基金淨值下跌，且本基金主要投資債券，故而存在債券發行人之信用違約風險。本基金亦可能因投資國家而有外匯管制及投資地區政治、社會或經濟變動之風險，另本基金得投資於高收益債券，此類有價證券較易發生債券發行公司可能因發生財務危機等因素，無法依債券發行契約按時支付債券利息或償還本金，致基金產生損失。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人，本基金適合能承受較高風險之非保守型投資人。投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。投資遞延手續費NA類型及NB類型者，其手續費之收取將於買回時支付，且該費用將依持有期間而有所不同，其餘費用之計收與前收手續費類型完全相同，亦不加計分銷費用，請詳閱基金公開說明書壹、九、(二)受益人應負擔費用之項目及其計算、給付方式。本基金進行配息前未先扣除相關費用，本基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。基金配息組成項目表已揭露於大華銀投信公司網站，投資人可至https://www.uobam.com.tw查詢。有關基金應負擔之費用已揭露於基金之公開說明書中，投資人可至公開資訊觀測站中查詢。【大華銀投信獨立經營管理】

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